人民币贬值,个人和企业怎么办?

续接昨日人民币兑美元大幅贬值走势,今日(12日)早间央行给出的中间价是6.3306,再跌1008点,跌幅为1.62%。受此影响,即期汇率立刻大幅贬值,全天最高跌至6.4510,跌幅接近2%的波动红线。

人民币贬值

今天,人民币兑欧元、兑英镑、兑日元中间价亦呈补跌行情,人民币兑欧元贬值1848点,兑英镑贬值2776点,对日元贬值1205点。

不过,人民币兑美元即期汇率于收盘前几分钟迅速上涨,最终收盘跌幅为1.01%,报6.3870。因此,央行以今日市场收盘价格给出明天的中间价,那么对比前两日的大幅贬值情形,明天人民币兑美元的贬值幅度将大幅趋缓。

外媒报道称,收盘前几分钟的逆转走势,是央行今日出手干预市场。如果央行不出手,按照最新的汇率定价机制,中间价明天将会就再跌将近2%。

与股票、期货一样,外汇价格有极强的资产价格属性,越涨越买,越跌越卖。一旦形成短期汇率贬值的强预期,外汇市场有可能形成一个月前A股断崖式下跌场景,就会令汇率贬值超预期向下调整,并可能引发短期金融冲击。

央行“一步到位”的汇率调整方式凸显外汇市场风险强度。心跳之余,我们必须思考如何规避外汇交易风险。在经济全球化的背景下,无论是个人还是企业,都将面对外汇交易风险。

针对高净值个人,我们建议您听听国泰君安首席经济学家林采宜的建议:

第一,增持美元资产;

第二,在创业企业上市便利的当下,增加权益类投资(比如股票哦);

第三,关于石油和黄金,在美元强势的情况下,黄金没有机会,石油也很小;

第四,降低固定资产,也就是房地产类的资产配置品种。

留学费用是一项刚需,对这部分购汇居民而言,可以观察几天汇率波动,找个相对低位入手,分批分段来分摊风险,也可以先换汇做外币理财。

对于中国不断成长的走出去企业,在外汇风险规避策略上,我们建议:

第一,应调整经营运作和货币结算方式,如基于收硬付软的原则选择外币计价方式,优化货币结构,合理匹配负债、资产期限等。

第二,应善于运用外汇期权、外汇期货、远期外汇、NDF合约等衍生品,实现套期保值。

第三,在完善风险规避策略上,可从交易风险、会计风险和经济风险三方面入手。

走出去智库重申昨日微信公号中发表的观点,汇率长期走势取决于经济体的基本面,中国经济长期走势并不支持汇率持续贬值。

我们相信,尽管人民币短期出现汇率贬值,但从长期看,人民币的崛起毋庸置疑。

文章全文

文/孔漪

经济全球化的不断发展和深入,促使中国走向国际市场的企业越来越多,进出口业务更是节节攀升。

但多样化的外汇风险与日俱增,这是当下企业普遍面临的严峻问题,因此企业必须强化外汇风险管理,从而有效规避风险,减少损失,促进自身稳健发展。

企业外汇风险管理“病症”

外汇市场是企业规避外汇风险的必要途径,若其完善、成熟、高效,不仅利于企业合理选择币种,更利于降低企业的外汇风险。

但中国外汇市场制度约束性强,管理工具少,同时金融配套服务机制尚不成熟,这些都严重制约着企业规避外汇风险的效果。而企业外汇风险的管理质量与外汇市场的成熟和完善息息相关。

实施汇率改革后,企业主动规避外汇风险意识淡薄,很多企业并不能主动管理和防范外汇风险,而是被动接受汇率变动带来的损失。

尤其是一些国有企业,依旧沉浸在传统的经营管理理念中,将汇率引发的风险归咎于政策因素,如此一来,大大增加了其风险程度。

当下企业外汇风险管理能力普遍不高,一方面是缺乏长远规划以及完善的外汇风险管理规章制度;另一方面则体现在风险管理信息系统有待加强,管理手段落后,如局限于资产负债表等表内管理方法,不能灵活、有效利用金融衍生工具等,这些都降低了规避外汇风险的有效性。

专业的风险管理人员是有效规避外汇风险的重要因素,然而现实中,企业财务人员防范外汇风险的能力普遍不高。

如风险意识和责任意识不强,缺乏专业的金融知识、管理经验,不能正确分析国际外汇市场形势,也无法合理预测汇率变动,不能熟练使用外汇风险规避工具等,从而导致企业不能及时有效的预防和应对外汇风险,进而使企业利益受损。

规避外汇风险策略

为提高企业规避外汇风险的能力,政府应为其营造良好的宏观经济环境,完善并落实相关的政策法规,加快国内外汇市场建设进程,深化改革结售汇制度,进一步扩大外汇市场的参与主体,优化交易模式,拓展交易品种等,以此为企业有效规避外汇风险创造更多的渠道。

而企业自身更应在内部强化外汇风险管理,具体可从下述几点着手:

突破管理理念和制度

强化外汇风险规避意识是有效防范风险的前提和基础,因此企业领导应提高对规避外汇风险的认知,树立并强化风险管理意识。

在此基础上,将外汇风险管理工作提升到战略管理高度,并借鉴先进的管理理念和经验,结合自身实际,将其融人到高层决策、机构设置、生产布局、财务管理等工作中。

同时明确外汇风险管理流程,细化风险预测、识别、评估、处理环节的操作规范,明确风险管理手段。

如结算策略、贸易融资、差别定价等,制定合理的财务策略,规范会计核算要求和标准,明确货币互换、外汇期权、利率期权、利率互换、外汇资金管理等金融衍生工具的适用范围和使用规范等,以此为规避外汇风险提供参考依据。

此外还应明确划分岗位职责,将责任落实到人,制定完善奖惩、考核等方面的规章制度,从而保障外汇风险管理活动有序开展。

提高外汇风险规避能力

要想提高规避外汇风险的能力,应做好几点工作:

一是应督促风险管理者掌握金融、计算机、财务、营销、税务等多种技能,具备较强的外汇风险识别、评估、处理、监测能力,特别是能洞悉外汇市场发展趋势,以便积极应对汇率波动,降低风险。

二是要加强风险管理信息化建设,同时实时监测市场动态,及时收集、整理、分析风险信息,合理预测潜在的外汇风险,进而积极应对,降低损失。

三是应调整经营运作和货币结算方式,如基于收硬付软的原则选择外币计价方式,优化货币结构,合理匹配负债、资产的期限等。

四是除了利用贸易融资外,还应善于应用灵活、适用面广、避险效果显著的外汇期权、外汇期货、远期外汇、NDF(无本金远期汇率交易产品)合约等外汇衍生品,以此应对风险实现套期保值。

完善风险规避策略

1、交易风险规避策略

在规避外汇风险中的交易风险时,通常采用下述两种策略,即经营策略和市场合同策略。

一是可以合理利用BIS(国际清算银行)防止应收和应付账款因汇率变动引发的风险,若企业存在外币应收账款,可先向可靠的银行借人与应收外币账款等值的外币,用于时间风险的消除;然后通过即期交易将外币转化为人民币,用于价值风险的消除;并借助人民币投资收益平衡借款利息等费用,最后当应收外币账款到账时,按照外汇向银行归还借款。

如此一来,可有效消除交易风险。也可借助配对法创造一个与潜在风险货币、金额、期限相同但方向相反的反向资金流动用于消除货币风险。

二是可以建立相应的再开票中心,该机构主要负责企业子公司或内部部门的对外贸易业务,并以中介机构的形式购买售货方的产品,然后将其转售给购货方,而且分别按照售货方和购货方的货币进行结算。

相当于由中心机构承担了所有的外汇风险,通过集中管理风险不仅可以降低固定的交易费用,也可以在汇率中享受优惠,利于规避外汇风险。

三是利用远期外汇买卖、外汇期货、货币市场交易、外汇期权等多种金融工具进行抵补保值,如拥有远期债券或债务的企业,可委托经纪人或银行出售或购买相应的外汇期货,通过空头或多头套期保值用于消除交易风险。

再如企业可在成交择期交易后,在规定时间段内选择任意时间用于完成远期外汇交易,其金额和汇率应以约定为准,通过缩短不确定时间用于获取可观的远期汇率。

如某玩具企业,于年初与德国签订了10万欧元的出口合同,并将欧元作为计价货币,计算日期为同年的5月20日,基于欧元走势疲软,该企业在银行作了汇率锁定,而欧元一路下跌,而该企业减少了高达几十万元的交易损失。

2、会计风险规避策略

规避外汇会计风险时可以通过控制流动资金、长期资产和负债等来实现,针对贬值货币,可以减少企业对该种币种的持有量,尽量避免扩大其应收账款,努力扩大其应付账款,同时借助当地货币偿付企业的预付款,以此增加该种货币的负债,减少其资产,从而降低汇率变动带来的经济损失。

针对长期资产和负债,若此时企业资产、负债金额相对较大,且当地的货币处于升值状态,可以采取增加预付款,提高折算利益的方式减少负债,同时加大租赁设备、厂房等固定资产的力度降低长期资产,从而消除资产负债表中潜在的汇率风险。

若汇率变动趋势不明朗,企业最好平衡资产和负债比例以及妥善处理币种分布,以中和汇率波动对企业的影响。

此外可充分利用汇率法,如按照编表日期的末汇率,对资产负债表中当下以及未来的价格项目进行计量,也可将项目以货币和非货币的形式进行不同汇率折算等,相对而言,适当的运用加权或平均汇率进行折算较为合理。

3、经济风险规避策略

一是要适当调整融资策略,具体可以借助货币互换和平行贷款来规避外汇风险,其中货币互换是指,交易双方按照事先约定的汇率就价值相等资产进行两种不同货币的交换,并在一段时间后换回,因其并未涉及本金交换,所以可达到规避外汇风险的目的;而平行贷款由于没有经过外汇市场进行交易,故不存在外汇风险。

二是要实现经营多元化,即通过分散企业的经济活动抵消意外汇率变动对企业的影响,其中的资金多元化要求企业多币种、多渠道融资,可以积极利用国际机构、各国政府、私人等信贷和资本,并将美元、英镑、欧元等作为投资对象,以此减小因币种单一带来的外汇风险。

而经营多元化具体包括产品生产、营销、结构、地点、伙伴等的多元化,这样可以避免因局部地区或者局部环节出现问题,而引发外汇风险。

三是优化生产管理策略,若子公司区域的货币贬值,总公司应引导其用国内的投入品代替成本升高的进口投入品,若其货币升值,可以通过产品升级或转向投资成本更低的地区或国家等,以此防范外汇风险。

此外也应采取适当的营销管理策略,用于稳定和扩大企业的销售收入,从而增强风险抵御能力。

(作者供职于中国人民财产保险股份有限公司航运保险运营中心,文章原载于《国际商务财会》,有删节)

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