沉寂了大半年的南达科他州EB-5事件，昨日又传来最新消息，FBI调查结果出炉，总检察长放弃起诉。EB5Sir今天将结合该新闻，以及去年一篇就此项目的分析文章，综合提供给各位投资者朋友参考。
EB-5事件大事记
先简单看下堪称史上最离奇EB-5事件的大事记：
1. 2013年7月，SDRC（南达科他州区域中心）EB-5融资的北方牛肉加工厂宣告破产。
2. 2013年10月，一场最终被判定为自杀的枪击案中，项目主要参与人、前州旅游发展秘书Richard Benda离奇死亡，据称是腹部被猎枪击中所致。
3. 2014年初，北方牛肉加工厂最终破产拍卖。
4. 2014年12月，州立法机构的政府运营和审计委员会（GOAC – Government Operations and Audit Committee），发布了对于EB-5计划调查的最终报告，Richard Benda，对指控州长经济发展办公室（GOED – Governor’s Office of Economic Development）的财务失责，付全部责任。
5. 2015年6月1日，FBI自2013年起，就南达科他州EB-5计划及SDRC的调查终于结束，所有调查结果已提交给Randy Seiler联邦检察长办公室，Seiler检察长据此决定放弃起诉。
据华盛顿时报报道，困扰南达科他州2年多的的EB-5事件，在去年曾经是南达科他州议员竞选的最具争议议题，差点让前州长Mike Rounds未能竞选成为联邦参议员。现如今，FBI的结案，该事件的政治影响基本了解。下一步，州政府在计划追讨涉及其中的近50多万美元的政府公款。
下面再来看下，该州EB-5计划的一些基础数据（来源于2014年12月州立法机构的调查报告）：
1. 自2004-2013财年，南达科他州共募集了6.2亿美元EB-5投资，创造了至少5,658个就业。
2. 截止2013财年，USCIS（移民局）共批准967份I-526申请。
3. 截止2013财年，USCIS（移民局）共批准304份I-829申请。
4. 2013财年，USCIS（移民局）拒绝了1%，即308份I-829申请中的4份。
EB5Sir粗略算了下，6.2亿应该募集自1,240名投资者（按每人50万计算），那需要至少12,400个就业，而产生的就业还不到一半。如果按照该I-526批准数，也至少需要9,670个就业，与上面的就业数也还是有一定差距，所涉及EB-5的投资者的I-829是否能够获批看来不太理想。
从本次，包括近一年多的新闻中，EB5Sir看到的都还只是，南达科他州的各方势力在讨论所谓的政府公款50万的追缴问题，但是几乎没有看到有人站出来讨论EB-5投资者资金返还、获得绿卡的问题。毕竟美国当地政府的关注点是，州立机构挪用政府公款来运作EB-5计划事宜，EB-5的融资是私营的SDRC在运作，北方牛肉加工厂的破产拍卖，一切都是商业运作，如果不涉及所谓的欺诈等，并非与EB-5投资者的利益保护相关，所以EB5Sir翻出去年9月的一篇旧文，当时文中所谈及的所谓应该吸取的教训，今天本人回头看来，并未感到投资者的意识有任何变化，所以今天就一并拿来，打个鸡蛋加点葱花炒下冷饭，提供给投资者朋友们参考。
教训总结
注：下面的所谓教训总结，纯属个人在不完全信息整合下的片面意见，仅供参考，欢迎指教。
I-526，不应是第一考量
不管有意，还是无意，EB-5的投资者在各种宣传的指引下，特别青睐I-526已经获批或者有I-924范本认证的项目。而恰恰，正是北方牛肉加工厂这样，在当时市场推广时，已经通过I-526审批的项目，成了当前所发生过的最大的EB-5投资陷阱。
为了获得最终的永久绿卡，投资者需要透过I-526的迷雾，去看两年后I-829的审批。I-526是否获批，是一个等待时间成本的问题，如果资金还在监管账户，还能还款，还能从头再来。而I-829是否获批，决定了最终绿卡的归属。I-829获批，最重要的只有一条，那就是就业。 一个运营良好、有市场前景的项目，才能真正解决EB-5投资者所需要的就业。正常开工建设，创造就业，正常运营，创造就业。同时，投资者也需要了解，就业是产生在哪个环节，同具体哪个环节经营成功的依赖度有多高，而不是简简单单地去看，项目方给出的就业预估数据同EB-5投资者所需的就业数的比例，即所谓 的就业系数或盈余。
在北方牛肉加工厂项目中，有一些客户是当时某项目I-526未获批，再转战该项目的，已获批的I-526，成为吸引这些饥不择食投资者的重要砝码。
同时，在今天EB-5排期已经开始，I-526就算很快获批也无法提早登陆美国获得绿卡的情况下，更是不应该将I-526获批放在第一位了。
贷款，第一顺位
EB- 5贷款的第一还款顺位，在项目运作顺利的时候，并不意味着什么，对绿卡的获批也无任何意义，但是对于这样一个资不抵债的项目，确实有意义。在北方牛肉加工 厂项目中，中国EB-5投资者本来是位于第一顺的位，但是，在2012下半年，项目方曾要求EB-5投资者追加投资被拒，而后引入第三方资金（White Oak基金的贷款），使得EB-5投资者让渡第一抵押顺位时，投资者就已经逐步将主动权放弃了。
最终，牛肉加工厂破产拍卖，EB-5投资人手上没有第一顺位抵押权，只能作壁上观，无计可施。
EB5Sir并不赞同，用第一顺位来作为项目的（唯一或首要）选择标准。但是，在这个案例中，EB-5投资者被迫放弃第一顺位，着实可惜。
政府背景和政府项目
远在2010-2011年，该项目在中国推广，投资者对于所谓的政府项目趋之若鹜。一个完全是私营企业的，有着Richard Benda，这个身为州发展秘书长的政府官员站台，就摇身变成政府背景或者政府支持的项目，确实值得现在的EB-5投资者警惕。即便，美国的各级政府机构如果不能被称为弱势，那么也决不能被称作是强势的实体，官司缠身、束手束脚往往是美国政府行事的风格。如果确实有任何EB-5项目，有政府支持和参与，也不能说明太多问题，这点和咱国内大不一样。
美国政府为了发展经济，给当地企业拨款、减税（Tax Credit），都是合理常规之举，切不可将此等同于该项目获得政府的大力支持，更何况，即便获得了弱势的美国政府的支持，又如何？
制造业，资产变现能力
在这个项目中，120个中国EB-5投资者，6,000多万EB-5资金的投入，再加上项目其他各方的投入，一个近1.5亿美元的项目，在最终的拍卖中，仅仅获得了470万美元的现金以及3,500万某种“混乱的债务”免除。
EB5Sir并不反对，有不少优质的制造业EB-5项目，事实上，本人也非常不赞成用某个参数来给具体的项目贴标签。不过，制造业的资本往往投入到相对难于变现的机器设备，相比较而言，这是此类项目的一个劣势。如果说，项目一旦运营不顺，资不抵债，需要拍卖或者转让变现的时候，可能就算EB-5投资者握有抵押权的第一顺位，能收回的现金还是可能相对有限，无法完全弥补投资款。
当然，在此只是就事论事，并不等于本人不看好制造业项目。
尽职调查，还是尽职调查
北方牛肉加工厂项目业绩不佳、官司缠身，是在中国招募投资者之前就已经发生的。据事后，媒体挖掘，该项目启动之初招募的70名韩国EB-5投资者，因该项目运营不善，盘下该项目，然后开始在中国继续招募EB-5投资者，扩展（维持）其运营。
尚且不知，这最初的韩国EB-5投资者是否得以投资返还，但是无论如何，他们是某种意义上的受益者，据悉，已经获得了I-829的批准。若以EB5Sir的 “恶意”推测，正是后继中国EB-5投资者的资金注入，才维持了该项目的运营，产生足够这70名韩国投资者所需的就业。
无论该项目一系列的官司，还是企业股东的变更（韩国EB-5投资者接盘该项目），都会留下相应的公开记录，并非难于获取，这点是当时中国投资者所忽略的。
一个包装精美，获得所谓政府大力支持的EB-5项目，会比一个看起来平平淡淡、没有亮点，但有着实实在在业务基础的项目，在中国市场会好卖的多得多！
以前是这样，现在也是这样，今后还会是这样！！！
如何考察项目和项目方，而不是仅仅依赖精美的包装、项目方所提供的漂亮的财务数据和商业计划，是投资者更需要思考的。
内部人交易
在北方牛肉加工厂项目中，项目方用的是某韩裔律师，据之前美国媒体的相关报道，该律师也在接受调查。接受投资者委托，为其申请办理EB-5移民签证的律师， 应该代表的是投资者的利益，而不是项目方的利益，这点在法律关系中是非常明确的。但是，在此项目中，（EB-5投资者所委托的）律师的含混不清身份和角色，某种程度上成为了EB-5投资者维护自身权利的障碍。
独立、代表客户利益的律师，不一定是项目成功的保障，但可以是防止损失扩大的屏障。
EB-5的简单妖魔化
一贯喧嚣的媒体，与其说在揭露所谓EB-5黑幕的正以感召之下，连篇报道，不如说，以所谓黑幕来博取眼球更为确切。坐下来，冷静分析该失败案例，发生的经过和原委，对中国EB-5投资者和从业者，都有着重要的意义。
众多国人，之所以申请移民美国，很大一部分原因，是源于对其健全的法律体系和纠错机制的信任。就这点而言，EB-5计划既不是美国政府诈骗中国人钱财的阴谋，也不是个别美国企业或者个人主导的骗局，不管你信不信，反正我信了。
不能否认的是，有些不顾EB-5投资者利益的机构和个人，弄虚作假，欺上瞒下，使得投资者钱卡两空。但是，只要有着市场经济优胜劣汰的机制、政府监管和法律 约束的正常运转，伴以EB-5中文信息的充分透明，中国投资者也势必会做出更为成熟的选择。这是本人乐观的看法，并期待成为现实。
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